Az IT üzletág kínosan indult 2019-ben: január 2-án az Apple vezérigazgatója, Tim Cook nyílt levélben fordult a befektetőkhöz, amelyben azt mondta, hogy „az utolsó negyedév bevételei alacsonyabbak lesznek az eredetileg vártnál”.

Ez a mondat elégnek bizonyult ahhoz, hogy a következő ülésen 66 milliárd dollárral zuhanjanak a cég részvényei (referenciaként: a Gazprom részvényeinek értéke 57 milliárd dollár).

Két nappal később az Apple fő versenytársa, a koreai Samsung is hasonló figyelmeztetést adott ki, de a homályos kifejezések helyett inkább számadatokat közölt: a negyedéves eladások 11%-kal, a profit 29%-kal csökkent. A piac kedvezően fogadta a negatívumot, és mérsékelt növekedéssel is reagált.

Amerikai informatikai technológiai szakértők egyetértettek, de nem a Samsung érveivel, hanem az Apple-lel, és Tim Cook nyílt leveléből vett közvetlen idézetekkel kezdték ijesztgetni a városlakókat: 2018 második felében recesszió vette kezdetét a kínai gazdaságban, a GDP visszaesése 2018. december az elmúlt 25 évben szinte a legrosszabb, bizonytalanság uralkodik a Közép-Királyság pénzügyi piacain, az okostelefonok eladásai pedig rohamosan csökkennek. Tudod miért? Mert az USA kereskedelmi háborút indított Kínával.

A kínai iPhone-eladások katasztrofális visszaesésének felsorolt ​​okaihoz az Apple vezetője hozzáfűzte a „fejlett piac” országaiból érkező vásárlók aljas magatartását is: a legújabb iPhone modellek vásárlása helyett az almás technológia hálátlan rajongói inkább cseréljék ki az akkumulátorokat régi okostelefonjaikban, kihasználva az Apple nemes gesztusát, amely 79 dollárról 29 dollárra csökkentette az eljárás költségét.

Mivel a közvélemény nem érti az IT-biznisz bonyodalmait, és professzionális iparági elemzők következtetéseire hagyatkozik, a bolygó bulvárlapjain a pletykák terjedtek el: „Az okostelefonok nagyon durvák.” És nem világos, hogy melyik: vagy csak iPhone-ok, vagy egyszerre.

Leírás a képhez

Tim Cook felajánlotta a befektetőknek az Apple profitcsökkentési verzióját, és aránytalanul nagy "választ" kapott a piactól – a tőzsdei kereskedés napján 66 milliárd dollár mosódott ki a cég kapitalizációjából. Honnan ez a túlreagálás? Az Apple vezére ugyanis egyértelműen az ellenkezőjével számolt, ugyanis úgy döntött, hogy megtöri a hagyományt, és egy hónappal a hivatalos bejelentés előtt kommentálja a negyedéves jelentés eredményeit.

Egy nyilvános társaság negyedéves jelentése a tőzsde egyik legfontosabb mozgatórugója. A tőzsde számára azonban nem maguk a jelentési adatok a fontosak, hanem azok korrelációja a piaci várakozásokkal és az elemzői véleményekkel. Hiszen egy állami cég részvényárfolyama mindig olyan, mint az élet a kölcsönből: a piacon kedvező értékpapírok egy nagyságrenddel többe kerülnek, mint amennyit a cég képes keresni egy év alatt. Tegyük fel, hogy ez a mutató (a piaci érték és az éves nyereség aránya) az Apple esetében 10, az Amazonnál 17, a Netflixnél pedig 114.

Egy olyan helyzetben, amikor a részvényárfolyamok többszörösen magasabbak a bevételnél, a vállalatvezetőknek nagyon körültekintően kell megválogatniuk kifejezéseiket, hogy ne rémítsék feleslegesen a befektetőket. Ugyanebből az okból kifolyólag ritkán hangzanak el a hivatalos statisztikákat megelőző nyilvános megjegyzések, és kizárólag azzal a céllal, hogy megédesítsék a tablettát olyan helyzetben, amikor túlságosan negatív eredmények várhatók.

Tim Cook természetesen mindezt az ábécéjét ismeri, ezért „nyílt levelet” ír, amelyben a befektetőket felkészítve a bajra, megpróbál olyan nyelven beszélni velük, amelyet szerinte értenek.

A tőzsde, mint a kollektív tudattalan terméke, teljességgel képtelen elemezni a gazdasági vagy társadalmi folyamatok finomságait. Emiatt Cook arról beszél, amit a tömeg hall: Donald Trump kereskedelmi háborújáról, amely állítólag recessziót okozott Kínában, így az iPhone eladások elkerülhetetlenül csökkentek. Az Apple vezérigazgatója láthatóan azzal érvelt, hogy a tőzsde arctalan tömege nem tudja azonnal megérteni, hogy a recesszió, amely Cook szerint mindössze hat hónapja kezdődött Kínában, nem tudja befolyásolni a vásárlóerőt, még kevésbé a lakosság szokásait. , egyszerűen azért, mert ez sokkal több időt vesz igénybe.

A tőzsdén a kollektív tudattalan számára elérhető egyetlen reakció két primitív impulzus: a félelem és a kapzsiság. Tim Cook igyekszik eloszlatni a félelmet, ezért „nyílt levélben” soha nem nevezi meg az utolsó negyedévben várható pénzügyi veszteségek valódi nagyságát: „A bevételek alacsonyabbak a vártnál” – ez az egész komment.

Mi számolta rosszul az Apple igazgatóját? Hogy alábecsülte a beteg gyanakvását. Gyanús betegnek nem mondhatja: „Önnek, barátom, csodálatos tesztjei vannak, csak egy kicsit ellenőriznie kell, ezért kérem, készítsen biopsziát.” A gyanús páciens azonnal google-t keres, tájékozódik azokról a helyzetekről, amikor biopsziára van szükség, majd elviszi az agyát az orvoshoz. Így is történt: a részvényesek előkapták a legutóbbi, 2018. november 1-i Apple-jelentést, és azt találták benne, hogy „a következő negyedévre tervezett nyereség 89 és 93 milliárd dollár közötti tartományba esik”, összehasonlították a „nyílt levél” – „a nyereség megközelítőleg 84 milliárd dollár volt”, és egy elemi aritmetikai műveletet hajtott végre: 93 - 84 = 9. Az iPhone eladások 9 milliárd dollárral csökkentek.

Figyelem: a tőzsdék az előző jelentésből nem az alsó profitlécet (89), hanem a felsőt (93) vették ki, és ez a szám - 9 milliárd dolláros veszteség - jelent meg az amerikai sajtó összes kiadványában. január 3-án a tőzsdén az Apple részvényekért rendezett vérfürdő után. Vagyis a legrosszabb forgatókönyv szerint értékelték a helyzetet. Valóban, a félelemnek nagy szemei ​​vannak.

Mi történt valójában az Apple eladásaival Kínában? Konkrétan az iPhone-ok és általában az okostelefonok milyen kirdyk miatt izgatta a közvéleményt?

Először is, a Cook levelében jelzett eladások visszaesésének oka a gonosz. Az Apple megpróbált jó arcot tartani egy nagyon rossz játékon. Csak egy kis táblagépet kell megnéznie, hogy megértse a recesszióról és az amerikai vámháborúról szóló beszéd következetlenségét:

Ez a kínai okostelefon-piac dinamikája 2017 és 2018 között. Az Apple részesedése 9%. Kétszer annyi a HUAWEI, a vivo és az OPPO esetében. A Xiaominak másfélszer annyi. A Samsung a kínai piacon eléggé törpe (1%).

Az elmúlt évben az iPhone eladások Kínában 17%-kal, a Samsung eladásai pedig katasztrofálisan, 67%-kal csökkentek. A HUAWEI eladásai azonban nőttek, csakúgy, mint a vivo eladások.

Lehet, hogy ezekben a számokban valahol a kínai recesszió rejtőzik, de egyértelműen szelektíven cselekszik: segíti a kínai okostelefon-gyártókat, és árt a külföldieknek.

A Samsung egyébként január 4-én közzétett sajtóközleményében sokkal őszintébben viselkedett, mint az Apple, és rámutatott a kínai okostelefon-eladások visszaesésének egyetlen helyes okára: „a verseny fokozódására az alappiacon”. Ezt az őszinteséget a piac mérsékelt növekedéssel hálálta meg a Samsungnak.

Az iPhone eladások visszaesésének valódi oka az, hogy a helyi kínai gyártók már több mint egy éve forgalmaznak összehasonlíthatatlanul jobb ár/minőség aránnyal rendelkező berendezéseket.

A teljes technológiai paritás hátterében az Apple-nek csak a márkapresztízs maradt, amiért évről évre egyre több pénzt követelnek a cupertinóiak.

Valamikor a kínai fogyasztók úgy döntöttek, hogy az iPhone nem kerülhet, és nem is szabad 1269 dollárba kerülnie (az iPhone XS 64 GB helyi ára), és áttértek a nemzeti gyártók legjobb zászlóshajóira. Ez a csökkenő iPhone-eladások varázsa. Nincs recesszió, nincs Trump.

Az biztos, hogy az Apple és a Samsung képtelensége mögött Kínában továbbra is rendkívül magas áron értékesíteni csúcstelefonjait, sokkal monumentálisabb trendek láthatók.

Itt van az okostelefonok piacának abszolút telítettsége. Itt érik el a technológiák a felhasználói vágyak végső kielégítésének szintjét – ez az oka annak, hogy a vásárlók két, három vagy négy évvel ezelőtt abbahagyták kütyük frissítését.

És igen! - A felhasználók valóban szívesebben cserélik az elemeket, mintsem hogy évente 1000 dollárt fizessenek egy új modellért, amely minőségileg nem különbözik a tavalyitól.

Kétségtelen, hogy a piacot irányító cégek nem adják fel harc nélkül, és leteszik a csontjaikat, már csak azért is, hogy a hűtlen nyájat visszavezessék a modern konzumizmus egyetlen lehetséges paradigmájához - az újabb és újabb vásárlások folyamatos sorozatához.

Fotó: Reuters

Két módja van a cél elérésének. Nagyon szerencsések leszünk, ha az Apple (és más gyártók is) a Samsung Forwardhoz hasonló kereskedési rendszert alkalmaznak, amely lehetővé teszi a felhasználó számára, hogy rendszeres fizetésért cserébe évente frissítse zászlóshajóját.

A Samsung havi kifizetéseinek összege továbbra is vadul néz ki (3790 rubeltől), de ha más gyártók támogatják ezt a konstrukciót, remélhetjük, hogy a piacon az ajánlatok átlagos ára gyorsan vonzó szintre csökken.

Az okostelefon-piaci események lehetséges alakulásának alternatív forgatókönyve kevésbé sugárzó. Ha a fogyasztók az önkéntes frissítés visszautasítása lesz a domináns trend, akkor az okostelefon-gyártók megpróbálhatnak technikailag rákényszeríteni minket erre a frissítésre. Például bármely kulcsfontosságú alkatrész élettartamának radikális csökkentésével. Aztán meglátod, egy év múlva a Bluetooth modul „hirtelen” betakaródik az okostelefonban, törött pixelek másznak át a képernyőn, meghibásodik az akkumulátor stb.

Az Apple-nek egyébként már van tapasztalata az ilyen csalásokkal kapcsolatban: 2017-ben a felhasználók észrevették, hogy az iPhone 6, 6S, SE és 7 modellek akkumulátorának elöregedésével nemcsak az akkumulátor élettartama csökkent, hanem a teljesítmény is. gyanúsan processzor. Amiből arra a következtetésre jutottak

Szoftverszinten az Apple szándékosan elviselhetetlenné teszi a régi okostelefonokon való munkát, ezáltal a fogyasztókat frissítésre készteti.

Közvetlenül a botrány után az Apple imázsának javítása érdekében 50 dollárral csökkentette az akkumulátorcsere költségeit a felhatalmazott központokban.

Úgy gondolom azonban, hogy a kényszerű frissítésekkel kapcsolatos forgatókönyv inkább összeesküvés-elmélet. Már csak azért is, mert az okostelefon-gyártókat áthurcolják a bíróságokon, és az amerikai joggyakorlat körülményei között pillanatok alatt tönkremennek.

Marad tehát az „örökös lízing” rendszer – ígéretes a fogyasztók számára, és több mint egy évtizedig képes talpon tartani az okostelefonok piacát.

Sziasztok kedves olvasók! A legnagyobb cégekbe való befektetést gyakran a legjobb befektetésnek nevezik, de hogyan viszonyul ez ahhoz, hogy az Apple részvényei zuhantak?

Javaslom az informatikai óriáscég értékpapírjainak árfolyamát befolyásoló tényezők feltárását, a társaság kilátásainak megismerését és a szakértői előrejelzések megismerését - hogy a Yabloko részvényeinek értéke milyen irányba változik a közeljövőben. Azt is megtudjuk, kinek az értékpapírjait érdemes megvásárolni az Apple-be való befektetés alternatívájaként.

• iPhone XS 999 dollártól;
• XS Max 6,5 hüvelykes képernyővel 1099 dollártól;
• XSMax 512 gigabájt memóriával - 1449 dollárról.

Az okostelefon-vásárlók viszonylag közömbösen fogadták az új kütyüket, a szakértők előre kizárták a rohanó keresletet, ami az árfolyamesés oka volt.

A második ok az a tény, hogy egy héttel korábban az Apple részvényei már 229,67 dolláros rekordot döntöttek, ezzel a vállalat 1 billió dolláros kapitalizációjával a bolygó legdrágábbjainak rangsorának első helyére került. akkor van egy további lefelé irányuló mozgás.

November 2-án, pénteken a részvények a kereskedés megkezdése előtt azonnal 5%-kal estek vissza előző nap végére, 211,2 dollárra: így fogadta a piac a társaság képviselőinek őszinte elismerését, hogy beszünteti a számadatok közzétételét. az eladott iPhone, iPad és Mac számítógépek közül.

Bár a társaság a befektetők érdekeiből indult ki, akiknek az a fontos, hogy a kibocsátó mennyi pénzt keresett, és nem, hogy hány darab árut adtak el.

A részvények azonban az újév után estek a legnagyobb mértékben – 2019. január 3-án a papírok 9,43%-ot, azaz 143,03 dollárra estek a kereskedés során a nap végére. A vállalatot ismét "cserbenhagyta" az őszinteség – vezetője, Tim Cook arra figyelmeztette a befektetőket, hogy az Apple bevételeinek csökkenésére számít az első negyedévben a Kínában és más, növekvő piacokkal rendelkező országokban tapasztalható értékesítési problémák miatt.

Mr. Cook az Égi Birodalom csökkenő eladásait Washington és Peking közötti kereskedelmi háborúkkal magyarázta. Emiatt az amerikai óriáscég ázsiai beszállítóinak részvényei az Apple után estek, maga az Apple pedig a kapitalizációt tekintve a világ első helyéről a 4. helyre csúszott, így a Microsoft, az Amazon és a Google előtt veszítette el a talapzatot.

Mi történik most az Apple részvényeivel

Részvény árfolyama a tőzsdén: online diagram

Június elején az Apple papírjai ismét zuhantak, mivel a médiában arról értesültek, hogy a vállalat közelgő felülvizsgálata során betartják-e az Egyesült Államok trösztellenes törvényeit.

Még az iOS 13 június 3-án történt bemutatóját is beárnyékolta az amerikai igazságügyi minisztérium ellenőreinek esetleges Apple-látogatásának híre. A Reuters szerint az ügynökség ilyen tervei összefüggenek azzal, hogy a Szilícium-völgy óriásai többször vádolják a republikánusokat a demokraták javára diszkriminatív fellépésekkel, ami maga Donald Trump ajkáról hangzott el.

Várhatóan ugyanezen okból az igazságügyi minisztérium is elkezdi "megrázni" a Facebookot és a Google-t, amelyek papírjai az Apple-ével egy időben estek.

A már említett január eleji esést követően azonban az Apple részvényei ismét felfelé mentek, és júniusig folyamatosan drágultak, majd június 5-én visszatértek a „zöld zónába”.

Dinamika időbeli alakulása

A NASDAQ-on AAPL néven jegyzett Apple részvényeit stabil növekedés és jelentős csökkenés jellemzi, hosszú távú trendekkel váltakozva. Az iPhone-okkal és iPadekkel világot megváltoztató óriáscég részvényeinek volatilitása ugyanakkor nem haladja meg az amerikai részvénypiac többi kibocsátójának teljesítményét.

Az AAPL-csökkentések általában rövid távúak. A jegyzések csak 2008-ban estek komolyan, de ez a globális pénzügyi válságnak köszönhető. Maga az Apple dinamikája folyamatosan pozitív maradt.

2006 és 2017 között a részvények értéke 15-szörösére nőtt. Ennek az eszköznek a 15-szörös áremelkedése plusz osztalék - ennyit kerestek ebben az időszakban a magánbefektetők, akik megvásárolták a cég papírjait, és utána nem dobták ki.

Mi befolyásolja a részvény árfolyamát

Az IT-piaci óriás értékpapírjainak költségét a következők határozzák meg:

1. A kütyük, számítógépek és más Apple-termékek iránti kereslet.
2. Viselkedési tényező – fentebb arról beszéltem, hogy az Apple befektetői milyen fájdalmasan reagálnak a vállalattal kapcsolatos negatív hírekre.
3. Pénzügyi beszámolási mutatók: bevétel, bruttó eredmény, arány p/e, p/b.

Figyelemre méltó, hogy 2018. november 2-án az eladott kütyük számának valami miatti eltitkolásával kapcsolatos elégedetlenség dominált az előző napon közzétett jelentéssel szemben, amely szerint a társaság mind a bevételt, mind a nettó nyereséget növelte.

Vállalati kilátások

Az elemzők hajlamosak azt hinni, hogy az iOS 13-mal egyidejűleg bemutatott új iPadOS operációs rendszer fejlesztése komoly növekedési hajtóerő lesz az Apple számára, amivel jelentősen megnövelheti az új iPadek teljesítményét, és ezzel együtt a táblagépek eladásait is.

De még az Apple kütyük bevezetésének legkiábrándítóbb állapota ellenére sem fenyeget a csőd, mivel a vállalat tevékenysége nem korlátozódik rájuk. Aktívan fejleszti:

1. Saját online TV szolgáltatás, amely kizárólag fizetős előfizetéssel biztosít hozzáférést a legnagyobb keresletű tartalmakhoz.
2. Mobil banki szolgáltatás Apple Card fizetési és hitelkártyák kibocsátásával.
3. Apple Arcade - egy új katalógus a játékokról, beleértve az exkluzív játékokat is.
4. Az Apple News+ egy előfizetéses szolgáltatás a világ legnépszerűbb magazinjaihoz online olvasáshoz.
5. Számos innovatív terület (mesterséges intelligencia, ANN, kiterjesztett valóság technológiák és autopilot).

Ezen túlmenően a vállalat óriási biztonsági résszel rendelkezik, amely lehetővé teszi a nehézségek leküzdését és a jövőbeni növekedés folytatását.

Analitika és előrejelzés a papírhoz

Szakértők azt jósolják, hogy az Apple megőrzi vezető pozícióját az IT-eszközök piacán, ami garantálja részvényeinek töretlen népszerűségét a befektetők körében. A következő néhány évben a pozitív dinamika változatlan marad. A befektetőknek azt ajánlják, hogy tegyék félre az aggodalmakat azzal kapcsolatban, hogy az Apple részvényei ismét esnek-e.

Az AAPL javára szól a vállalat elmúlt 12 hónapos eredményjelentése (százalékos növekedés):

• bruttó nyereség - 38,5;
• működési árrés - 25,34;
• profitráta - 21,69;
• befektetés megtérülése - 21.3.

A 2018. október 1-től 2019. március 30-ig tartó hat hónapra a működési tevékenységből kapott finanszírozás 37 milliárd 845 millió dollárt tett ki, nettó készpénzváltozás - plusz 13 milliárd 904 millió dollár.

Az Apple fő versenytársai a fizikai IT-termékek piacán a Samsung, a Sony Mobile, a Fitbit csuklós kütyük, a Dell laptopok, a Bose fejhallgatók, a szoftverfejlesztők a Microsoft, a Facebook és a Google.

Részvényeiket vagy az AAPL helyett érdemes megvenni, vagy ezzel egyidejűleg, diverzifikálva a portfóliót és megvédve magát a jegyzések esése miatti veszteségektől.

Következtetés

A cég jelentése megdönthetetlen bizonyítéka annak, hogy az Apple jól teljesít. A Trumppal és az alacsonyabb rangú politikusokkal való félreértések feloldhatók, a részvényárfolyamok zuhanása a viselkedési tényezők miatt rövid távú jelenség.

Ebből az következik, hogy az AAPL vásárlása jó befektetés, még akkor is, ha a részvény az év során többször is esett. A ravasz befektetőknek bizonyára sikerült tisztességes pénzt keresniük ezen a rallyn.

Miközben az oroszok nagy erőkkel ünnepelték az újévet, az Apple részvényesei egy riasztó levelet olvastak fel a cégvezetőtől, amelyben elismerte, hogy az amúgy sem a legoptimistább 2018 végi előrejelzést még egy kicsit tovább kell rontani. . Az eredetileg 2019 első pénzügyi negyedévére várt 89-93 milliárd dollár (az USA-ban októbertől majdnem december végéig tart, és a karácsonyi ünnepek miatt a legjövedelmezőbb időszaknak számít) január 2-ra 84 milliárd dollárra változott – mínusz 4,9 százalék 2017-hez képest -m. Minden az új iPhone megjelenésének időzítéséről szól, indokolta magát Cook: a korábbi X modellt 2018 első negyedévében, a valamivel fejlettebb Xs és Xr változatait pedig már a negyedik negyedévben (júliustól szeptemberig) mutatták be. ), ami azt jelenti, hogy az év utolsó három hónapjára A naptárfelhajtás már kihűlt.

Más okok is voltak: a túl erős dollár, amely a forgalom két százalékát felemésztette a külföldi bevételek átszámításakor, a kereskedelmi korlátozások, a feltörekvő piacok keresleti problémái, sőt, példátlanul sok olyan új termék jelent meg, amelyet a fogyasztóknak egyszerűen nem volt ideje megemészteni. Az elemek cseréjére vonatkozó kedvezményes programnak köszönhetően pedig elkezdték meghosszabbítani régi kütyük élettartamát, és figyelmen kívül hagyták az újakat.

A fő veszteségek a kínai piacon keletkeztek - más régiókban az Apple keresett, bár nem sokat, de még mindig többet, mint egy évvel korábban, az USA-ban, Kanadában, Németországban, Olaszországban és néhány más országban pedig még saját rekordot is felállított. Sőt, még Kínát is beleértve, a globális globális bevételek 2019 első negyedévében pozitívak lesznek (plusz 19 százalék), ha kihagyjuk belőle az okostelefon-eladásokat. Külön-külön a cég büszke fizetős szolgáltatásainak sikerére: Apple Music, Apple TV, iTunes, iCloud - teljes negyedéves bevételük 10,8 milliárd dollár volt. Egy másik pozitív momentum az aktív eszközök teljes számának évi több mint százmillió darabos növekedése.

„Miközben egy kihívásokkal teli negyedévet zárunk, minden eddiginél jobban bízunk üzletünk alapvető erejében. Az Apple a viszontagságos időszakokat mindig arra használta, hogy újragondolja üzleti megközelítését, alkalmazza rugalmasságát, kreativitását, és ennek eredményeként jobbá váljon” – próbálta megnyugtatni a befektetőket Cook. De nem hittek neki, és tovább árulták a részvényeket: miután a levél megjelent az Apple honlapján, a jegyzések csaknem tíz százalékkal estek vissza. Az esés nagy részét a következő napokban visszanyerték, de a cég papírjai még mindig nehéz időket élnek át.

Az egykori luxus maradványai

De egészen a közelmúltig az Apple rekordokkal büszkélkedhetett - júliusban teljes kapitalizációja (az összes kibocsátott részvény teljes piaci értéke) elérte a billió dollárt (a történelem második esete, és példátlan eredmény az amerikai vállalatok számára), de nem állt meg itt, három hónap alatt elérte az 1,2 billió értéket. Egy részvény ára ekkor elérte a 233 dollárt, Cook januári bejelentése után 142 dollárra, a teljes kapitalizáció pedig - 671,6 milliárdra, azaz októberhez képest majdnem kétszeresére - csökkent.

A nyári meredek növekedést ugyanaz vezérelte, amit most oldalra húzott a cég - derül ki egy friss negyedéves jelentésből. Csak a jelenlegi helyzettől eltérően akkor pozitívnak bizonyultak. A bevétel felülmúlta az elemzői várakozásokat, és azonnal 17 százalékkal 53,3 milliárd dollárra nőtt (gyakori jelenség a negyedévek közötti észrevehető szórás, amit az Apple üzleti tevékenységének sajátosságai és szezonális tényezők magyaráznak).

Még az eladott készülékek számának csökkenése sem zavarta – ezt kompenzálta a drágább, több mint ezer dollárt érő modellek iránti nagy kereslet. A jelentés számai megerősítették a lényeget: a szkeptikusok előrejelzéseivel ellentétben a sor legdrágább iPhone X-je lett a legkelendőbb modell, és egy negyedév alatt 41,3 millió darabot adtak el világszerte. Ez pedig lehetővé tette a bevételek tekintetében a fő versenytársak – a dél-koreai Samsung és a kínai Huawei – megkerülését, amely az eladott kütyük számát tekintve vezet.

Túl magasan repül

Az Apple sikere logikusan tükrözi azt az állapotot, amelyben az egész amerikai tőzsde az elmúlt években volt. A 2008-2009-es világválság után (a Fed) hosszú ideig rendkívül alacsony szinten tartotta az alapkamatot (amelytől az adósságpiaci kamatszint függ), ezzel lehetőséget adva a vállalkozásoknak az olcsó hitelfelvételre és ösztönözve. a lakosság elkölteni – a bankbetétek és kötvények vonzereje miatt.

Ennek eredményeként a cégek sokat fektettek fejlesztésükbe, a polgárok keresletet biztosítottak termékeik iránt, nőtt a profit, és ezzel együtt a tőzsdei árfolyamok is. Például az S&P 500 index, amely magában foglalja az Apple-t és más nagy amerikai high-tech cégeket, például a Facebookot is, 325 százalékot emelkedett 2009 óta. A gazdaság törvényei szerint, amelyek minden folyamat ciklikusságát biztosítják, ez a növekedés nem folytatódhat örökké. És minél tovább tartott, annál elkerülhetetlenebb volt a hanyatlás.

Fotó: Julien Mattia / Globallookpress.com

A Facebook érezte meg először: július 25-én egy kereskedés során a közösségi oldal részvényei 23 százalékot veszítettek értékükből. Ennek oka a gyenge (a növekvő piac által elrontott befektetők véleménye szerint) tudósítás, illetve az adatok kiszivárogtatása körüli botrány, amely állítólag befolyásolta az amerikai elnökválasztás kimenetelét. A társaság azzal próbálta megnyugtatni a részvényeseket, hogy korszerűsíti személyes adatvédelmi rendszerét. A hatás azonban pont az ellenkezőjét mutatta: a befektetők attól tartottak, hogy ez jelentősen megnöveli a költségeket, és a cég részvényei ismét lejjebb kerültek. A Facebook példája nagyon fontos, mert a közösségi hálózat egy FAANG néven ismert cégcsoport (Facebook, Amazon, Apple és) része. Az elmúlt években vezető szerepet játszottak a növekedésben, és az egyik cég problémái átterjedhetnek másokra is.

Még nem felejtett régi

Végül ez történt, bár némi késéssel. Először is, az Apple Amazon sikere – kapitalizációja rövid időre elérte a billió dollárt szeptember elején. Tim Cook azonban a hagyományos bemutatón két újdonságot mutatott be a nagyközönségnek: az iPhone Xs-t és az iPhone Xs Max-ot. Az S előtaggal ellátott modellek „eredetitől” való enyhe eltéréseit már mindenki megszokta, de ezúttal még kevesebb volt a változtatás, az iPhone Xs Max gigantikus méretét nem számítva. Másfél hónappal később az iPhone Xr eladásra került - az X és Xs modellek költségvetési változata, szinte semmivel sem rosszabb náluk.

Az Apple abban reménykedett, hogy az iPhone Xs-nél 23 ezer rubel alacsonyabb átlagár (a beépített memória mennyiségétől függően) a középosztályból vonzza majd a vásárlókat, és minden idők legkelendőbb iPhone-jának nevezte, de a valóságban már novemberben (kevesebb, mint egy hónappal az értékesítés után) kénytelen volt legyártani.

A hivatalos megfogalmazás szárazon hangzott: "A fő vásárló jelezte, hogy nincs szüksége ennyi termékre." A szakértők több okot is megneveztek az Xr népszerűtlenségének, amelyek közül a fő a túl gyenge képernyő, amelynek fényereje és kontraszt mutatói rosszabbak, mint ugyanazok az X-ek. Emiatt a más szempontból igencsak erős okostelefon már nem annyira vonzó a vásárlók szemében (bár egyesek biztosak benne, hogy a kijelző valójában nem marad el a drágább társaitól). Az Apple még az iPhone X "eredeti" verzióját is kénytelen volt eladni, amely 2018 legkelendőbb okostelefonja lett.

Lehetetlen ellenőrizni, hogy a valóságban mi a helyzet az eladásokkal: az Apple 2011 óta tesz közzé egységes statisztikát a zászlóshajó-licenszmodellek és az egy évvel később megjelenő S betűs modellek eladásairól, ráadásul ősszel a cég bejelentette, hogy az új évtől egyáltalán nem számol be az eladásokról, és ez nem csak az okostelefonokra vonatkozik, hanem minden termékre. Ezt a figyelmeztetést követően a részvények zuhantak: a novemberi 222 dollárról december végére 156 dollárra zuhantak. Ezzel párhuzamosan az egész piac zuhant, aminek egyszerre több oka is volt: a Fed kamatemelése (a szabályozó örül az amerikai gazdaság fellendülésének a legutóbbi válság után, és tart a túlmelegedéstől), a kormány munkája. határozatlan időre a szövetségi költségvetéssel kapcsolatos nézeteltérések miatt.

A Kínával vívott kereskedelmi háború, amelyről Tim Cook oly aktívan beszélt, szintén megtette a hatását - megnövelte a vállalatok vámköltségeit, és csökkentette a keresletet. Ez az Apple üzletére is hatással volt: számos alkatrész és kütyü Kínában készül, és külföldi áruként megemelt vámokat vetnek ki rájuk, amikor az Egyesült Államokba importálják. December végén több tőzsde olyan gyorsan összeomlott, hogy Steven Mnuchin pénzügyminiszternek fel kellett hívnia az ország legnagyobb bankjainak vezetőit, hogy megbizonyosodjanak a hitelek kibocsátásáról. Aztán szóba került a helyzet összehasonlítása az 1930-as évek nagy gazdasági világválságával, és szó esett Mnuchin esetleges elbocsátásáról, akivel Donald Trump elnök állítólag nagyon elégedetlen volt.

Köd a láthatáron

2019 elején a válság tovább súlyosbodott: Cook Apple-nek írt levele után a piaci kapitalizációt tekintve a negyedik helyen állt, megelőzve az Amazont és az Alphabetet (a Google anyavállalata), most 720 milliárd dollárt érnek a cég részvényei. Az elemzők egyelőre nem tanácsolják az Apple-részvények eladását: komoly biztonsági rés van a felhalmozott készpénz formájában. Többnyire külföldi bevételről van szó, amit a cég a túl magas adók miatt nem sietett visszavinni hazájába (egy éve Trump reformja részeként 35-ről 15,5 százalékra emelte a kulcsot).

Ám a közgazdászok is elismerik, hogy javulásra egyhamar nem kell számítani: a világgazdaság legfőbb veszélyének nevezett kínai növekedés lassulása elkerülhetetlenül a kereslet további csökkenéséhez vezet ezen a fontos piacon. A kínaiak preferenciáit nagy valószínűséggel Washington cégeikkel szembeni politikája befolyásolja: az Egyesült Államokban már hónapok óta korlátozások vannak a Huawei és a ZTE versenytársaival szemben, a Huawei vezető menedzsere, Meng Vancsou pedig az Iránnal való dacból való együttműködés vádjával várja a bíróságot. szankciókról.

Ilyen körülmények között a helyi márkák egyre népszerűbbek hazájukban: a Huawei mellett ezek a Xiaomi és az Oppo, a régi iPhone modelleket pedig az amerikaival való szabadalmi viták miatt tiltották be. Világszerte bepereli az Apple-t, azt állítva, hogy ellopták és eljuttatták a chipek gyártásához használt technológiáit, amely 2011 óta az iPhone-ra telepíti alkatrészeit. A Qualcomm már pert nyert Németországban és Kínában, és ha az első esetben a veszteségek csekélyek voltak, és csak két iPhone-modellt érintettek 15 német áruházban, akkor a kínai fogyasztók gyengék, így az általános pénzügyi teljesítményre nem lesz nagy hatással, de hazánkban további forgalomcsökkenésre számíthatunk - egyébként elsősorban a magas költségek miatt.

Az elmúlt két hónapban kétszer is emelkedtek az árak: októberben (indoklás nélkül) és január elején - 1,7 százalékkal az áfaemelés miatt. A visszaeső kereslet miatt a cég ismét csökkenti az okostelefonok gyártását, ezúttal 10 százalékkal. Ugyanakkor nem szabványos lépésekkel áll elő, abban a reményben, hogy vonzza a vásárlókat. A minap szabadalmat adtak be egy „okos” szövetre, amely beépített elektromos komponensekkel csatlakozik a kütyükhöz, és várhatóan ősszel fog megjelenni egy okostelefon, amelynek hátulja három kamerája van.

És csak Trump elnöknek van egy egyszerű receptje: „Az Apple jó lesz, ez egy nagyszerű cég, csak fel kell építeniük a gyáraikat, a nagy gyönyörű gyárakat, amelyek mérföldekre nyúlnak el az USA-ban. Jelenleg Kína a tevékenységük fő haszonélvezője.” Az államfő számára egy ilyen forgatókönyv kiváló alkalmat jelentene választási ígéretének betartására és új munkahelyek teremtésére az országban, de az Apple felső vezetése aligha talál megértésre egy ilyen álláspontot.

Az Apple vezérigazgatója, Tim Cook megszólította a befektetőket, és elmondta nekik, hogy a cég üzlete nem megy úgy, ahogy azt tervezték. Ezt követően az Apple részvényei 7,5%-kal drágultak, ami a kapitalizáció 56 milliárd dolláros 750 milliárd dolláros csökkenéséhez vezetett.

Az Apple részvényenként 157,92 dolláron zárta a reggeli kereskedést, de a részvények további 8%-ot esnek 145 dollárra az új ülésszakban.

Az Apple részvényeinek esése más amerikai high-tech cégeket is sújtott, köztük a Facebookot (-1,6%), az Amazont (-2,1%), a Netflixet (-2%) és a Google-t (-2,1%).

Cook úgy véli, hogy a Donald Trump által kezdeményezett, az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi háború hatással volt a helyzetre. Az országok több árukategóriára további importvámot vetettek ki, ami az okostelefonok, táblagépek és Apple számítógépek árának növekedését okozhatja.

Tim Cook üzenetéből:

Apple befektetők. Ma felülvizsgáljuk a 2019-es pénzügyi év első negyedévére vonatkozó iránymutatásunkat, amely az Apple esetében december 29-én ért véget. A következő mutatókat várjuk:

A bevétel körülbelül 84 milliárd dollár
A bruttó árrés körülbelül 38 százalék
A működési költségek körülbelül 8,7 milliárd dollár
Egyéb bevételek/kiadások körülbelül 550 millió dollár
Az adó mértéke körülbelül 16,5 százalék

Az osztalékfelosztás számításánál felhasznált részvények darabszámára körülbelül 4,77 milliárd darabra számítunk.

Ezen előrejelzések alapján azt várjuk, hogy negyedéves bevételünk alacsonyabb lesz az előrejelzésünknél, a többi szám pedig összhangban lesz az előrejelzésünkkel.

Bár még néhány hét van hátra a jelentés elkészültéig és közzétételéig, szeretnénk Önöknek előzetes tájékoztatást adni. A végleges eredmények eltérhetnek az előzetes becslésektől.

Amikor körülbelül két hónappal ezelőtt megvitattuk az első negyedév kilátásait, tudtuk, hogy azt makrogazdasági tényezők, valamint az Apple-re jellemző tényezők is befolyásolják. Optimista becsléseink alapján enyhe növekedést prognosztizálunk az előző év azonos időszakához képest. Mint emlékezhet, négy tényezőt tárgyaltunk.

Először is tudtuk, hogy az okostelefonok megjelenési dátumának eltolása hatással lesz a bevételre. Legjobb modelljeink, az iPhone XS és iPhone XS Max 2018 negyedik negyedévében kerültek értékesítésre, a tavalyi iPhone X eladások nagy része pedig 2018 első negyedévében érkezik. Tudtuk, hogy ez megnehezítené a pénzügyi összehasonlítást.

Másodszor, tudtuk, hogy az erős dollár megnehezíti az eladást azokban az országokban, ahol más deviza van, és ez közel 200 bázisponttal csökkenti bevételünket a tavalyi évhez képest. Pontosan úgy alakult, ahogy megjósoltuk.

Harmadszor, tudtuk, hogy a negyedévben soha nem látott számú új termék került piacra, és azt jósoltuk, hogy bizonyos termékek értékesítése korlátozott lesz a 2018-as pénzügyi év első negyedévében a kínálati korlátok miatt. Ez ismét összhangban van előrejelzésünkkel. Az Apple Watch Series 4 és az iPad Pro eladásai voltak a legkorlátozottabbak. Korlátozások voltak az AirPods és a MacBook Air szállítására is.

Negyedszer, gazdasági gyengeséget jósolunk néhány feltörekvő piacon. Ez a vártnál nagyobb hatással volt bevételeinkre.

Ezek és más tényezők azt eredményezték, hogy a vártnál kevesebben vásárolják meg az új iPhone modelleket. Ezért kellett felülvizsgálnunk bevételi előrejelzésünket.

Meglehetősen nehéz szavakkal leírni azt a helyzetet, amikor 100%-ban biztos voltál a felfutásban, és a piac először mindent felborított, aztán minden rákot. Nos, kivéve azokat, akik bennfentes információval rendelkeztek...

2 fajta embert utálok a tőzsdén: a vang provokátorokat ("a hörcsögök frizurát kapnak! közel a vége!") és a szemlélődő nyafogók ("hát, azt hittem ilyen lesz"). Az esetek 100%-ában egyikük sem a figyelmem tárgya, de a tegnapi események ilyen aktivitást váltottak ki soraikban.

Az Apple részvényeinek esése a 2018. november 1-i jelentés után

És mindezekért az Apple részvényeinek meglehetősen váratlan csökkenése a felelős. Nem fogok itt orákulumnak pózolni. Jómagam is papíron ülök, és a távirati csatornám (@freeman_invest) előfizetői jól tudják, hogy még egy órával a jelentés előtt még többet is vásároltam a felső értékeken (220). Elég nagy reményeket fűztem a papírhoz, mert előtte olyan jól kiégtem a Facebookon. És végül is semmi nem vetített előre bajt, de a részvények akár 7%-ot is zuhantak az utópiacon.

Miért estek az Apple részvényei a jelentés után?

Nem értettem azoknak a befektetőknek a logikáját, akik ennek a papírnak az összeomlását előidézték. Az tény, hogy a jelentés nagyon jó volt, rekord nyereségről számolt be a cég, de úgy tűnik, hogy hosszú távon nem váltotta be a befektetők várakozásait. A mutatók a következők voltak:

• Bevétel: 2,91 USD/részvény vs. 2,78 USD, Refinitiv konszenzusos becslése
• Bevétel: 62,9 milliárd dollár vs. 61,57 milliárd dollár – előrejelzés a Refinitiv konszenzusos becslései szerint
• iPhone-eladások: 46,89 millió, szemben a 47,5 milliós konszenzussal a FactSet és a StreetAccount szerint
• iPhone átlagos eladási ára (ASP): 793 dollár a 750,78 dollárral szemben a FactSet és a StreetAccount elemzői szerint.

Elképzelhető, hogy az összeomlás oka az volt, hogy a cég úgy döntött, hogy a továbbiakban nem számol be az eladott telefonok, Macek és iPadek egységeiről. Az összes mutató a vállalat nyereségének egyetlen mutatójába kerül csoportosításra. Ezzel arra hívják fel a figyelmet, hogy a telefonok, táblagépek és számítógépek mellett a cég hatalmas mennyiségű technológiával rendelkezik, amit készen áll az eladásra, amit nem is olyan egyszerű egyszerű számokkal kiszámolni, amit az Apple befektetői annyira kedvelnek.

Véleményem az Apple-be való befektetésről

Véleményem szerint ez az egyik legstabilabb értékpapír a piac egészén. Amikor mindenki kolbászos (emlékezz és), az Apple meglehetősen nyugodt menedék marad. Igen, nehéz havi 12%-ot kapni benne, de nem mindenkinek van szüksége rá, és nem mindenki hajlandó ilyen kockázatot vállalni.

Még Warren Buffett is befektetett ebbe, aki meglehetősen konzervatív módon közelíti meg a befektetést.

"Ez egy hihetetlen cég" - mondta Buffett a CNBC-nek.

Buffett pénzéből június végén 46,6 milliárd dollár volt az Apple-ben. És nem valószínű, hogy valami változni fog a részesedés csökkentése irányába. Inkább növekedni fog.

Az Apple részvényei 2018 nagy részében emelkedtek. Az igazán meredek esések esetei elszigeteltnek nevezhetők, időtartamuk nem haladta meg a 3 hetet, majd a részvények visszatértek pozíciójukba és tovább növekedtek.

Vessünk egy pillantást az Apple részvények 2018-as esésének eseteire

Az első lehívás 2018 januárjában történt. Ez összefügg azzal, hogy a cég nyilvánosan bejelentette, hogy egy évvel elhalasztja az IOS jelentős változtatásait. Az esés kb 10% volt, kb 2 hét alatt minden visszanőtt.

03/16/18-án volt egy újabb esés, amikor az Apple az aljára ment. Ennek oka az volt, hogy az okostelefonok kiadását 2 hétre felfüggesztették a gyártási technológiák megsértése miatt. A helyzet a készülék vízálló alkatrészeinek használata körül alakult ki. 26-án stabilizálódott a helyzet, 17.04-én a részvények elérték korábbi pozíciójukat, 10.05-én történt az akkoriban történelminek számító ugrás.

Június 14-én az Apple 20%-os visszaesést jelentett be az Iphone-gyártásban, ami újabb esést okozott a cég részvényeiben, július 9-én a részvények árfolyama visszatért a korábbi szintre, július 25-én pedig újabb történelmi csúcsot ért el. Ám már július 26-án egy meglehetősen komoly sérülékenységet találtak a Bluetooth-protokollban, ami egy kicsit vissza is dobta a megosztásokat, ami augusztus 1-jén már nagy erőkkel felrohant.

A jövőben még több lágy esés volt. Október 3-án az Apple elérte részvényenkénti 233,47 dolláros csúcsát. Ezt követően megkezdődött a teljes Nasdaq tőzsde korrekciója, amivel az Apple a 215-220 közötti átlagárfolyosóba süllyesztette.

Aztán jön a jelentés elvárása, ahol a papír árfolyama elérte a 222 dollárt részvényenként. És akkor kijön a balszerencsés riportunk... Jelenleg 205,9 az ára (pont ezt írom). És ez természetesen szomorú, de átmeneti.

Milyen kilátásai vannak az Apple-be való befektetésnek?

A véleményem sikkes, főleg azoknak, akik a jelenlegi áron lépnek be. Van egy olyan érzésem, hogy az Apple az egész Nasdaq-ot magával húzta, minden elesett: az AMD, ami még alig kezdett növekedni, a Tesla a következő negyedéves csúcson, az Nvidia, amely szintén elkezdett emelkedni a koporsóból, és még sok más. De nézd meg a tőzsde egészét: igen, jelenleg nem biztos, hogy a legmenőbb kilátások vannak, de ha a legstabilabb papírt keresed, amely nemcsak jó jövedelmet, hanem osztalékot is ad, akkor egyszerűen nem tudok az Apple-nél jobbat kínál.

Most támassza alá szavaimat tényekkel. Az Apple egy értékesítési vállalat, amely csúcstechnológiás eszközök és technológiák eladásából él. Ez nem a Facebook, amely jelenleg főként a magán és az Instagramon megjelenő hirdetések eladásából szerez bevételt, aminek szintén van egy nem bevételezhető lógása Watsap formájában (Ki tudja, hogyan kell pénzzé tenni a messengert? Csak egy lehetőséget tudok - releváns hirdetések megjelenítése, de akkor ki fogja használni ??? ...). Ez nem a Tesla, amely fennállása során örök veszteségeket szenved (a nyereséges negyedévek egy kéz ujján megszámolhatók). Az Apple teljesen más. És egy olyan időszakban, amikor a jövedelmezőségében nem túl magabiztos vállalatok bukni fognak, az Apple többé-kevésbé stabil pozíciót fog elérni.

Végül is egy csomó Apple kütyü áll a rendelkezésemre, és nem fogom visszautasítani őket. És aligha én vagyok az egyetlen)))

Az Apple-be való befektetés remek ötlet rövid távon most és hosszú távon a belátható jövőben.

Sok olvasóm kérdezi, hogyan fektetek be. A linkkel válaszolok. A dolog klassz, és nemrégiben hozzáadtam a véleményemet a legújabb változtatásokhoz.